00:00:00: Herzlich willkommen zu New York to Zurich, täglich der Börsen-Podcast von SwissQuote.

00:00:04: Tiefrote Kurse im Chip und Memory Bereich.

00:00:08: zum Opening der Wall Street in der ersten Stunde kann ein Teil der Kursverluste wieder wettgemacht werden.

00:00:13: vor allem der Dow Jones dreht leicht ins Plus.

00:00:16: Ja wir haben südkoreanischen Aktienmarkt geschlossen.

00:00:20: die Volatilität dort ist extrem hoch gewesen die letzten Tage.

00:00:24: Wir sehen Margin Calls bei den dortigen Kunden weil sie eben doch sehr stark auch mitgehebelten Produkten gearbeitet haben.

00:00:31: Aber wir sehen auch, dass mittlerweile technisch extreme Niveaus erreicht werden.

00:00:35: das gleiche auch bei uns hier an der Wall Street.

00:00:39: Der Abverkauf bei Chip Werten minus dreißig Prozent beim Memory Werten mittlerweile minus vierzig Prozent.

00:00:45: Das beruht vor allen Dingen auf technischen Faktoren.

00:00:48: Die Positionierungen waren sehr extrem, das ist der most crowded Trade gewesen laut der Bank of America und in der Tat die Wolken haben hier unnächst ein bisschen zugenommen ne?

00:00:58: Die Reaktionen auf die Micron-Zahlen war negativ bei Samsung und letztendlich gesehen bei ASMR und Taiwan Semiconductor.

00:01:04: das gleiche also.

00:01:05: Gewinnmitnahmen waren hier letztendlig überfällig.

00:01:09: aber wenn wir uns die Dynamik des Abverkaufs anschauen bei den Momentumwerten erreichen wir auch hier mittlerweile Extrem.

00:01:16: Eigentlich müssten wir reif sein in der kommenden Woche für eine technische Gegenbewegung, was nicht hilft ist das Thema Iran natürlich!

00:01:23: Wir haben Freitag, wir haben dann bald Wochenende.

00:01:25: die Ölpreise ziehen an und das könnte die Käufer Das Wichtigste zuerst, das hier ist keine Anlageberatung.

00:01:50: Eine harte Woche geht langsam dem Ende entgegen!

00:01:53: Wir sehen erneute Abgabedruck im Bereich der Chip- und Memorywerte.

00:01:59: Die haben jetzt mittlerweile vom Hoch an der Wall Street dreißig Prozent verloren.

00:02:04: Die Chip-Aktien sind die Memorywerten sogar vierzig Prozent.

00:02:10: technischer Indikator mittlerweile extreme Niveaus erreicht hat, also eine kurzfristige Gegenbewegung müsste überfällig sein.

00:02:19: Die Situation im Nahen Osten hilft natürlich nicht.

00:02:23: die Ölpreise ziehen an WTI an der Wall Street über drei Prozent im Plus.

00:02:28: Der Iran hat eine Mehrwasserentsalzungsanlage in Kuwait getroffen.

00:02:34: Kuwait, generiert neunzig Prozent des Trinkwassers mit solchen Anlagen und das zeigt wie groß das Risiko in der gesamten Region mittlerweile geworden ist.

00:02:43: Die Tatsache dass die Trump-Administration hier keinen klaren Plan hat.

00:02:48: letztendlich dürfte man nicht bereiter zu sein Bodentruppen in den Iran zu schicken.

00:02:54: Das hatte der Vizepräsident JD Vance es diese Woche in einem Interview ausgeschlossen.

00:02:59: gleichzeitig will man keinen Endlos Krieg haben.

00:03:02: Auf der anderen Seite aber der Iran, der sich auch nicht einsichtig zeigt und die Lage bleibt sehr fragil.

00:03:09: Und wie gesagt vor dem Wochenende im Umfeld eines Abverkaufs bei den Tech-Werten.

00:03:13: da könnte sich also das Kaufinteresse von Investoren in Grenzen halten.

00:03:17: Schauen wir uns mal den Tankerverkehr an in der Straße von Hormuz dann sehen wir dass er mittlerweile zum Erliegen gekommen ist ja der Hauptgrund für die Kurschwäche der Wall Street Verkauf bei den AI-Werten.

00:03:34: Das möchte ich heute nochmal etwas näher beleuchten, nicht fang mal in Südkorea an.

00:03:39: da sehen wir auch wirkliche extreme Niveaus.

00:03:43: die Volatilität dort in den letzten dreißig Tagen erreicht das höchste Niveau seit Jahren um nicht zu sagen diese Niveaux übersteigen sogar das Umfeld der globalen Finanzkrise und der Asienkrise in den neunzehn-neunziger Jahren.

00:04:02: und besonders dramatisch sehen wir das daran, dass die Margincalls senkrecht durch die Decke gehen.

00:04:08: Eins Komma zwei Millionen Depotinhaber hatten in Südkorea anscheinend MarginCalls haben also auf Pump finanziert oder eben gehebelte Produkte erworben.

00:04:22: bei dreihundertzwanzig bis dreihundertsechzigtausend Depots musste man komplett Liquidieren.

00:04:29: laut Medien berichten und Südkorea hatte ja gestern bereits bekannt gegeben, dass das Spekulieren mit gehebelten ETFs jetzt eingedämmt werden soll.

00:04:40: Um das mal ins Verhältnis zu setzen, gemessen an der Bevölkerung in Süd-Korea haben einen Margencall erhalten.

00:04:52: So dramatisch ist der Abverkauf im Cosby, der natürlich auch besonders stark profitiert hat von dem explosiven Wachstum bei Samsung und bei SK Heinecks.

00:05:03: weil das Wachsum dort so stark Und weil die Aktienmärkte einbrechen in der Region, sind über übrigens die Bewertungen extrem eingebrochen.

00:05:14: Hier sehen wir mal die Forward-PE Ratio also das Kursgewinnverhältnis auf Sicht der nächsten zwölf Monate beziehungsweise die Ertragsschätzung und auf Sicht des nächsten Zwölf Monates.

00:05:24: Das PE Ratio liegt jetzt auf dem niedrigsten Niveau seit dem Tief der globalen Finanzkrise.

00:05:30: Also vielleicht auch Einzeichen einer Übertreibung.

00:05:34: Südkorea war letzte Nacht geschlossen Und dementsprechend also blicken wir hier an die Wall Street.

00:05:41: Wir haben in den letzten Wochen und wir haben das auch hier oft diskutiert, ausreichende Warnzeichen gesehen dass ein größerer Rückschlag kommen könnte.

00:05:50: Das konnten wir unter anderem auch daran erkennen, dass die Volatilität beim SOX Simiconductor Index der Index der Halbleiter Aktien reflektiert.

00:05:58: Die Volatilität ist extrem stark gestiegen und das gleiche auch bei der Schwankungsbreite im NASDAQ-Einhundert.

00:06:05: Hier sehen wir noch mal die Grafik dazu im unteren Segment der NASDAq-EINHUNDERT.

00:06:10: den letzten sechsundzwanzig Handelstagen.

00:06:13: Wie viele Handelstage hatten Kursschwankungen von über ein Prozent in die einen oder andere Richtung?

00:06:18: Da wurden extreme Niveaus erreicht.

00:06:22: Wenn an einem Tag KI-Aktien fünf Prozent zulegen, am nächsten Tag sechs Prozent verlieren und wieder sechs Prozent zulegen, dann ist das kein gutes Zeichen für diesen Sektor!

00:06:34: Und wie hatte die Bank of America in ihrem monatlichen Fund Manager Survey auch betont?

00:06:39: Der Most Crowded Trade, der Trade, in den alle drin sitzen sind die Halbleiter-Aktien.

00:06:45: Das waren Werte von über achtzig Prozent der befragten Foremanager.

00:06:50: Gleichzeitig waren die Cash Quoten der globalen Fonds bei nun noch drei Komma sechs Prozent.

00:06:55: Die Bank Of America hat erst diese Woche gewarnt dass ein Rückschlag an der Wall Street überfällig sei im Anbetracht der niedrigen Cashquoten.

00:07:03: Aber zurück zu den Halbleiter-Aktien.

00:07:05: Morgan Stanley hat hier wirklich einen Volltreffer gehabt, man hatte gerade vor zwei Wochen noch gewarnt von den Parallelen zwischen dem parabolischen Anstieg bei Silber und dem senkrechten Einbruch.

00:07:17: Und man hatte betont wenn sich das Strickmuster bei Halbleitern wiederholt dann wird es wehtun!

00:07:24: Hier sehen wir mal in grau die Silberpreise Und da drüber gelegt der SOX Semiconductor Index natürlich mit einer gewissen Zeitverzögerung und hier sehen wir sehr starke Parallelen.

00:07:36: So, der Halbleiter-Index der SOx hat jetzt mittlerweile per Closing gestern – das sind die heutigen Kursverluste noch nicht reflektiert – etwa verloren.

00:07:51: Man sieht auch in Anbetracht des Booms der Halbleiter-Aktien, das sind gerade mal ein Viertel des Anstiegs wieder abgegeben worden aber es ist nicht desto trotz der schnellste und größte Rücklauf der halbleiter Aktien seit über einem Jahr und wir sehen dass die Volatilität in diesem Sektor nun auch extreme erreicht hat.

00:08:14: Die Volatilität in dem Semiconductor Index liegt bei etwa Achtzig, also auch ein Zeichen das eventuell eine kurzfristige Beruhigung bevorstehen könnte.

00:08:24: Ich finde eine Grafik besonders spannend – wir sprechen immer über die Heilbleiter und Memory-Werte-, aber tatsächlich erleben Momentum Aktien.

00:08:37: und bei uns sagt man immer so schön momentum is a bitch.

00:08:40: Man kann sehr schwer vorhersagen, wann der Trend dreht.

00:08:44: aber wenn er dreht dann kann das sehr schnell genau ins Gegenteil kippen.

00:08:48: Wenn man sich hier mal den High Beta Momentum Index von Goldman Sachs anschaut Dann haben wir per closing gestern bereits einen Rücklauf von drei und dreißig Prozent innerhalb von nur siebzehn, achtzehn Handelstagen.

00:09:06: Das ist der größte und rasanteste Rücklauf seit Ende zwanzig, zweiundzwanzig Anfang zwanzigg.

00:09:13: Dreiundzwanzig – solche extremen Niveaus sind auch oft Zeichen dass eine Gegenbewegung so lange nicht mehr auf sich warten lassen

00:09:23: dürfte.".

00:09:23: Die Nachrichtenlage das Narrativ hat sich natürlich verändert wie am selber darüber die letzten Wochen oft gesprochen.

00:09:30: Micron hatte fantastische Zahlen im Juni aber die Akze reagierte negativ.

00:09:36: Die Akte von ASML reagierten negativ auf die ebenfalls guten Zahlen und Aussichten.

00:09:42: Das Gleiche hatten wir bei Samsung Electronics, das gleiche hatten wie bei Taiwan Semiconductor.

00:09:47: Und die Sorge war im Vorfeld der Zahlen, dass die Schätzungen in der Realität vorausgeeilt sind

00:09:54: bzw.,

00:09:56: diese Schätzungen bereits reflektieren und nicht mehr positiv reagieren.

00:10:00: Genauso ist es letztendlich gesehen gekommen, jetzt werden alle Argumente ausgegraben die eigentlich schon die letzten drei, vier Wochen bekannt sind aber ignoriert wurden als Grund für diese Rückläufe.

00:10:10: Da wird also erwähnt, wir haben so viele Kapitalerhöhungen, so viele IPOs, Börsengänge – das ist negativ für diesen Sektor!

00:10:18: Wir haben einbrechenden frei verfügbaren Cashflow bei den Hyperscalern.

00:10:22: Wir hatten.

00:10:22: die Warnung von IBM CapEx wird verlagert von den Kunden, von Software in den Hardware-Sektoren um Inflationen vorauszukommen.

00:10:34: Also wie tragfähig sind diese Aufträge tatsächlich?

00:10:38: Meter in den Neocloud-Bereich einsteigen will.

00:10:41: und dann gestern Nachmittag noch die Meldung, dass Google Gemini drei Punkt fünf verspätet an den Markt kommen wird.

00:10:47: Weil man mit den internen Ergebnissen nicht zufrieden ist.

00:10:49: also es hat sich alles im Prinzip aufgebäumt aufgetürmt.

00:10:53: wir konnten das bei den Reaktionen der Aktien in diesem Sektor schon in den letzten Tagen sehen.

00:10:58: wie gesagt auch die Volatilität hat sichtbar zugenommen.

00:11:02: jetzt so ist es halt immer Jetzt gräbt man das auf, weil man ja die Einbrüche irgendwie begründen muss.

00:11:09: Tatsächlich ist es halt auch ein sehr crowded Trade gewesen.

00:11:13: da sitzen alle drin und teils mit Hebeln.

00:11:16: wir haben ja letzten Dienstag alleine in den Gehebelten SOX Semiconductor ETF Zuflüsse von einem Komma zwei Milliarden Dollar gehabt an der Wall Street Rekord zu Flüsse.

00:11:28: In den allgemeinen ist so X semiconductor Index allein am Dienstag letztes Woche.

00:11:33: Das heißt also, die Gier war immer noch im Markt und dementsprechend geht das jetzt wieder in Flammen auf und Investoren sitzen da und müssen sich die Wunden lecken, kann man nur sagen.

00:11:44: Es behaltet einen kühlen Kopf denn das fundamentale Umfeld dieser Aktien dieser Unternehmen hat sich bisher nicht wirklich einschneiden geändert.

00:11:53: solche Rückläufe sind vereinzelt dann auch immer wieder Gelegenheit auch Aktien den man sowieso schon haben wollte langsam wieder aufzusammeln.

00:12:02: ganz kurz nochmal ein Blick auf die nächste Woche.

00:12:04: Wir haben nächste Woche einige wichtige Highlights und ich will vor allem mal den Mittwoch herausnehmen.

00:12:10: Am Mittwoche wird Google Zahlen melden nach dem Closing, auch IBM, auch ServiceNow, Tesla und Texas Instruments und am Freitag, tschuldigung, am Donnerstagabend Intel und SAP.

00:12:24: so und damit haben wir sehr wichtige Tech-Unternehmen die Licht ins Dunkel bringen.

00:12:28: bei IBM wird heute berichtet der Aufsichtsrat Dem sei schon klar, dass jetzt mit dem Einbruch der Aktienkurse das man eventuell Heuschrecken einlagen könnte.

00:12:39: Also das Activist-Investoren quasi an die Tür klopfen könnten um hier Druck auszuüben.

00:12:46: Die Aktie ist trotzdem heute morgen auf der Verlierer Seite und den Details bei IBM werden spannend sein.

00:12:51: es stehen viele Fragezeichen hier im Raum.

00:12:53: IBM sagt also CapEx Investitionen werden zugunsten Hardware verschoben und zugunstens Cyber Security Werten.

00:13:02: Aber ist das nur ein Thema bei IBM oder betrifft es auch andere Unternehmen?

00:13:06: Und deshalb sind die Zahlen im Software Sektor so wahnsinnig wichtig mit den Zahlen Mittwochabend von ServiceNow und eben auch von SAP am Donnerstagabend.

00:13:14: Diese beiden Software-Unternehmen gelten übrigens im Vergleich zu einer Salesforce als strategisch besser positioniert, Also wird man sehr gut hinhören, was diese Unternehmen letztendlich melden werden.

00:13:25: Der Marko-Kalender nächste Woche wird relativ ruhig.

00:13:28: da wird das Thema nach Ostletzendlich gesehen im Fokus bleiben und die Lage dort ist so verfahren nach wie vor.

00:13:34: Die Tatsache dass der Iran die Mehrwasserentsaltungsanlage in Kuwait angegriffen hat macht Marktteilen immer sehr nervös.

00:13:41: Wir sehen das in der Straße von Hormuz, der Verkehr zum Erliegen kommt.

00:13:44: Es gibt keine klare Strategie von Trump und anscheinend auch nicht vom Iran um hier Frieden zu erreichen.

00:13:50: Das macht den Markt natürlich zusätzlich nervös.

00:13:52: Wenigstens sind die Renditen der langlaufenden Staatsanleihen heute teils etwas rückläufig.

00:13:57: Kommen wir mal zu den Ergebnissen, die seit gestern Abend gemeldet wurden.

00:14:00: und noch hier keine guten Kursreaktion.

00:14:02: Netflix konnte den ertrag pro Aktie-Achzehnt die Schätzungen leicht schlagen.

00:14:08: Die operativen Margen waren auch ein bisschen besser als erwartende Umsatz.

00:14:13: war, naja ich würde mal sagen im Rahmen der Schätzung.

00:14:15: Wenn man ganz genau hinschaut so einen Tacken unter den Erwartungen des Marktes.

00:14:19: Der verfügbare Cashflow hat enttäuscht aber das war eigentlich absehbar weil man die Breakup-Feed zahlen musste.

00:14:26: Man hatte ja den Merger abgeblasen mit Warner Discovery und dadurch ist es dann letztendlich gesehen zu Paramount Warner Brothers gekommen wenn der Deal denn genehmigt wird.

00:14:35: Interessant ist wir haben zwei Kaufempfehlungen von Netflix einmal vor Morgan Stanley.

00:14:39: Das Kurs hier wird allerdings gesenkt auf sich doller und man sagt, die bedenken was das Nutzerengagement betrifft.

00:14:47: Also wie viele Stunden sitzen die Kunden vor der Glotze?

00:14:50: Um es mal einfach zu sagen dass wir hier eine Abkühlung sehen überzogen sein.

00:14:57: Man geht immer noch davon aus, dass man tragbare zweistellige Prozent Wachstumsraten sehen wird bei den Umsätzen und da sich die Margen weiter ausweiten werden.

00:15:07: Man muss dazu sagen Morgan Stanley war schon vor dem Einbruch der Aktie mit einer Kaufempfehlung unterwegs, um mit höheren Kurszielen.

00:15:15: Also man hat das da so nicht kommen sehen.

00:15:17: und das gleiche bei Piper Sandler wird das Kurztiel auch gesenkt von hundertfünfzehn auf nur noch eighty fünf Dollar.

00:15:23: bleibt aber auch bei der Kaufempfehlungen wie schon vor dem Einbruch des Aktienkurses.

00:15:28: ja bei Intuitive Surgical die machen unter anderem Roboter für für Operationen für OPs Und die Akte ist schwächer.

00:15:37: Der Ertrag war besser als erwartet.

00:15:39: Man hat profitiert, dass die USA Zolleinnahmen zurückerstatten mussten.

00:15:43: Die Margen waren auch besser als erwartet.

00:15:47: jetzt muss man sagen die Anzahl der geleisteten OPs das Wachstum hier lag leicht unter den Schätzung und die Aktie ist auch im Minus.

00:15:54: aber wir haben ein ähnliches Bild wie bei Netflix.

00:15:56: trotzdem Kaufempfehlungen.

00:15:58: Piper Sandler empfiehlt die Aktien weiterhin zum Kauf mit vierhundertseptig Dollar.

00:16:03: Vorher waren es fünfhundertachzig Dollar.

00:16:05: der Analyst hat das auch nicht kommen sehen.

00:16:07: Das heißt, man war schon vorher bei einer Kaufempfehlung und man sagt na ja die Konsensschätzung in den zweiten Quartal wurden solide geschlagen auf der Ertrags- und Auf der Umsatzseite Und man ist damit zufrieden.

00:16:18: so.

00:16:18: und bei Wells Fargo War man vorher auch schon beinahe Kauf.

00:16:22: Empfehlungen da hat Man auch Nicht Kommen.

00:16:23: Sehen.

00:16:24: kurz Hier wird Gesenkt von sechshundert Fünfzig auf Jetzt nur noch Vierhundert Siebenund Achtzig Dollar.

00:16:29: und hier betont man er Umsatz war für das zweite Quartal der Ertrag über den Schätzungen, obwohl die Anzeige leisteten OPs enttäuscht haben.

00:16:38: Und man geht davon aus dass im Gesamtjahr zwanzig sechsundzwanzig Das Wachstum bei den geleisteten OP durch Roboter Im Mittelwert um knapp vierzehn und ein halb Prozent wachsen wird.

00:16:50: Die Margen sollen auch weiter expandieren.

00:16:52: also hier bleibt man insgesamt positiv gestimmt.

00:16:55: so und während ich Mit meinem Beitrag aufhöre, sehen wir zumindest eine Erholung von den Tagestiefs.

00:17:01: Der DAO ist im Plus!

00:17:02: Der S&P ist nur noch Null, sechs Prozent im Minus.

00:17:05: der Nährstag, eins Komma.

00:17:06: drei Prozent war zeitweise aber zwei Prozent im minus.

00:17:09: Ich wünsche einen guten Handelstag bis dann.

00:17:11: und ciao.

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00:17:34: ist.".