Die September-Verbraucherpreise liegen vereinzelt über den Zielen der Wall Street und fallen heiß aus. Anleihemärkte reagieren allergisch, mit einer nun über 40 Prozent Wahrscheinlichkeit einer Zinsanhebung am 28. Oktober. Die Renditen der 10-jährigen Staatsanleihen sind in Reaktion auf die Zahlen von 5,18 auf 5,31 Prozent gestiegen. Erschwerend kommt hinzu, dass wir in Reaktion auf selbst gute Quartalszahlen und Aussichten, überwiegend Kursschwäche sehen. Auch die Aktien von ASML können die anfänglichen Gewinne nicht halten. Goldman Sachs senkt vor dem Opening außerdem die Kursziele von Meta.

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Der Dow Jones zieht deutlich an, mit dem Tech-Trade unter Druck. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen fällt auf 5,19 Prozent, Brent auf rund 105 US-Dollar. Bei den Banken und Investmenthäusern überzeugt Goldman Sachs, mit einem Sprung der Aktienhandelserlöse um 72 Prozent. Citigroup schlägt ebenfalls die Erwartungen, während JPMorgan bei Gewinn und Umsatz enttäuscht und die Handelsaktivität im Quartal nachließ. Gleichzeitig setzt sich der Abverkauf bei Halbleitern und KI-Infrastruktur fort. Der entscheidende Belastungsfaktor ist weniger die Nachfrage als die Finanzierungen. Anleihe- und Aktienemissionen für KI-Projekte stoßen zunehmend auf Widerstand, mehrere Börsengänge wurden verschoben. Da die Investitionen vieler Anbieter den operativen Cashflow deutlich übersteigen, könnte eine schwierigere Kapitalbeschaffung das Tempo beim Ausbau von Rechenzentren und damit bei Chipkäufen bremsen. Gleichzeitig zeigt Meta Platforms, dass die KI-Story nicht pauschal schwächelt. Pivotal Research hebt das Kursziel auf 930 US-Dollar, nachdem Muse in zwölf Tagen 2,8 Millionen Installationen erreicht hat. Morgen folgt mit den Verbraucherpreisen der nächste entscheidende Test. Fallen sie nicht heißer als erwartet aus, könnte das endlich Raum für eine Erholung bei Anleihen und Wachstumswerten schaffen.

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Die Wall Street startet verhalten in eine Woche mit gleich mehreren Belastungsproben. Brent notiert nach der erneuten Eskalation zwischen Saudi-Arabien und den Huthi bei rund 105 US-Dollar. Ein Angriff auf den Flughafen von Riad mit mindestens zwölf Toten hat die Sorge vor einer weiteren Ausweitung des Konflikts verstärkt. Gleichzeitig stehen in dieser Woche die September-Verbraucher- und Erzeugerpreise sowie die Zahlen von JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup, Wells Fargo und Morgan Stanley an. Im Technologiesektor nimmt der KI-Wettlauf Fahrt auf. Nvidia verhandelt über die Übernahme von Reflection AI für möglicherweise mehr als 25 Milliarden US-Dollar, während Amazon den KI-Softwareentwickler Decart für rund sieben Milliarden US-Dollar kaufen könnte. Wir sehen zudem erste Warnzeichen auf der Finanzierungsseite: Die Ausgabe KI-bezogener Schulden ist im September deutlich zurückgegangen. Ein mögliches Signal, dass der Markt angesichts der Flut neuer Finanzierungen selektiver wird.

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Es bleibt ruhig in den Märkten. Während die Technikwerte etwas zurücklaufen, kommen die Industriewerte wieder etwas nach oben. Alles in allem aber herrscht eine verdächtige Ruhe, die eine kräftigere Bewegung erwarten lässt. Ob es nun endlich zum nachhaltigen Durchbruch nach oben kommt, oder ob die Märkte noch eine weitere Pause einlegen, das diskutiert Wieland Arlt, CFTe und Präsident der IFTA, in der aktuellen Ausgabe der Marktwoche.

Die Wall Street versucht zum Wochenschluss die Tech-Schwäche vom Vortag abzuschütteln. Auslöser des Abverkaufs war die Meldung, OpenAIs annualisierter Umsatz liege nur bei rund 50 statt 70 Milliarden US-Dollar. Wie dem auch sei, ging es vor allem um die unterschiedliche Berechnung von Brutto- und Nettoumsätzen, nicht um einen abrupten Einbruch der Nachfrage. OpenAI peilt bis Jahresende weiterhin rund 70 Milliarden US-Dollar Nettoumsatz auf annualisierter Basis an. Rückenwind für den KI-Komplex liefert zudem Lumentum: Der Konzern bezeichnet optische Komponenten aufgrund der enormen KI-Nachfrage bis 2029 als praktisch ausverkauft. Belastend wirkt dagegen Apple, das laut Nikkei die Komponentenbestellungen für das iPhone 18 wegen schwächerer Nachfrage um mindestens 15 Prozent reduziert. Gleichzeitig greift SpaceX mit Starlink Mobile den US-Mobilfunkmarkt an und setzt damit AT&T, Verizon und T-Mobile unter Druck. Die Aktien von Delta Airlines tendieren nach den Zahlen schwächer, vor allem wegen der verfehlten Aussichten. Mit zehnjährigen US-Staatsanleihen bei rund 5,25 Prozent und Brent bei etwa 103 US-Dollar bleibt das Makroumfeld anspruchsvoll. Der nächste große Test folgt kommende Woche.

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Die Wall Street steht erneut unter Druck. Auslöser ist vor allem die neue Eskalation rund um Iran. Präsident Trump erklärte, ein Deal mit Teheran sei derzeit „nicht wirklich etwas“, das er wolle, während das Pentagon Optionen für eine mögliche Wiederaufnahme größerer Militärschläge vorbereitet. Brent steigt auf rund 105 US-Dollar, die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen nähert sich erneut mit 5,35 Prozent den höchsten Ständen seit 2002. Damit bleibt genau der Mix problematisch, der die Wall Street seit Wochen beschäftigt: Steigende Energiepreise, Inflationsrisiken und hohe Finanzierungskosten. Gleichzeitig läuft der KI-Investitionsboom weiter. Taiwan Semiconductor meldet für Q3 ein Umsatzplus von 50 Prozent, während Samsung Electronics einen gewaltigen Gewinnsprung verzeichnet, auch wenn die vorläufigen Zahlen leicht hinter den hohen Erwartungen bleiben. Auffällig bleibt zudem die immer größere Verschuldung zur Finanzierung des KI-Ausbaus: OpenAI, Oracle und SpaceX arbeiten an milliardenschweren Finanzierungen für Chips und Rechenzentren. Bei den Einzelwerten hebt Goldman Sachs Palantir auf „Buy“ und setzt ein Kursziel von 230 US-Dollar.

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Das Krisenmetall Gold sollte in unsicheren Zeiten eigentlich Stärke zeigen. Ein starker US-Dollar steht dem allerdings entgegen. Wie weit Gold jetzt noch fallen könnte und wann ein tiefer Blick wieder lohnt, das erklärt Wieland Arlt, CFTe und Präsident der IFTA geht in dieser Ausgabe von Fast & Forex.

Die Wall Street steht heute erneut zwischen KI-Euphorie und Zinsdruck. Nach neuen Rekorden bei S&P 500 und Nasdaq tendieren die Futures schwächer, während die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen wieder auf 5,3 Prozent steigt. Der zentrale Widerspruch bleibt: Je stärker der KI-Boom, desto schwieriger wird es für die Renditen, nachhaltig zu fallen. SpaceX will rund 40 Milliarden US-Dollar aufnehmen, um Nvidia-Chips zu kaufen, während Marvell seine langfristigen Ziele massiv anhebt und für 2031 rund 80 Milliarden US-Dollar Umsatz in Aussicht stellt. Marvell erwartet, dass die Investitionen in Rechenzentren von mehr als einer Billion US-Dollar in diesem Jahr auf etwa drei Billionen US-Dollar bis 2030 steigen könnten. Entsprechend ziehen Analysten ihre Kursziele für Marvell deutlich nach oben; Bank of America sieht nun 400 US-Dollar, JPMorgan 360 US-Dollar. Gleichzeitig bleibt die Geldpolitik restriktiv: Heute Abend kommen die Fed-Protokolle, während der Markt weiterhin eher mit einer Zinserhöhung im Dezember als bereits im Oktober rechnet. Kurz gesagt: KI liefert weiter Rekordinvestitionen, aber genau diese Investitionen halten Wachstum, Kapitalbedarf und damit auch den Druck auf die Renditen hoch.

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Der S&P 500 und Nasdaq feiern neue Rekorde! Im KI-Komplex bleibt die Nachfrag ausgesprochen robust. Marvell hat auf dem heutigen Analystentag die langfristigen Wachstumsziele erheblich angehoben. Auch Advanced Micro Devices erwartet über Jahre sehr hohe Chipnachfrage und will das Angebot 2027 deutlich ausweiten, während Taiwan Semiconductor nach neuen Hinweisen auf eine Beteiligung an Elon Musks Terafab-Projekt auf Rekordniveau handelt. Dazu kommt ein möglicher Milliardenvertrag zwischen Alphabet und Constellation Energy über Kernenergie für Rechenzentren.

Die Wall Street startet verhalten in die neue Woche. Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen notieren bei 5,27 Prozent mit Brent bei etwa 103 US-Dollar. Gleichzeitig zeigen die jüngsten Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten etwas weniger Druck, und mehrere Fed-Mitglieder signalisieren, dass eine erneute Zinserhöhung im Oktober unwahrscheinlich ist. Der Markt rechnet derzeit eher mit einem nächsten Schritt im Dezember. Bemerkenswert ist die enorme Schwäche unterhalb der Indexoberfläche: 54 Prozent der Russell-3000-Aktien sind seit Juni mehr als 20 Prozent gefallen, während der S&P 500 mit einem erwarteten KGV von rund 19 bereits deutlich günstiger bewertet ist. Morgan Stanley sieht deshalb Chancen bei zyklischen Qualitätswerten, insbesondere Industriewerten. Gleichzeitig bleiben die Fundamentaldaten stark: Für das dritte Quartal werden 27 Prozent Gewinnwachstum und zehn Prozent Umsatzwachstum beim S&P 500 erwartet. Die Messlatte liegt nach den zuletzt gestiegenen Schätzungen entsprechend hoch. Der KI-Boom bleibt wichtigster Stützpfeiler. Foxconn meldet 47 Prozent Umsatzwachstum im dritten Quartal, ein weiteres Signal für robuste Investitionen in KI-Infrastruktur. Belastend bleibt dagegen der Nahostkonflikt: Iran will die Straße von Hormus vorerst nicht wieder vollständig öffnen.

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